现代股票配资网www.019915.cn 中信银行:疫情令资产收益率有下行压力
      发布时间:2020-03-30 11:34      作者:admin      点击:

作者:时代财经 吕锦明

3月27日,中信银行(601998SH,00998HK)举行2019年度业绩发布会,行长方合英表示,疫情将对中信银行的资产日均规模、银行资产收益率、资产质量等方面带来影响。

中信银行2019年财报显示,期内获纯利480.15亿元(人民币,下同),同比上升7.9%;每股收益0.95元,拟派发末期股息0.239元/股。

公司表示,期内资本充足率为12.44%,比上年末下降0.03个百分点;一级资本充足率10.2%,比上年末上升0.77个百分点;核心一级资本充足率8.69%,比上年末上升0.07个百分点,全部满足监管要求。

值得一提的是,对中信银行交出的2019年的“成绩单”及其合理估值,机构研究员的看法莫衷一是。

个人银行业务两项亿级突破

在举行发布会前,中信银行已于3月26日晚公布了2019年业绩报告。

中信银行财报显示,期内实现营业净收入1875.8亿元,同比增长13.8%;归属于股东的净利润480.2亿元,同比增长7.9%,营收及净利润增速均创近年新高;资产规模6.75万亿元,比上年末增长11.3%;不良贷款率1.65%,比上年末下降0.12个百分点。

中信银行表示,基于良好的业绩,董事会建议派发2019年普通股股息每10股2.39元(含税),将提交年度股东大会审议。

据悉,中信银行将2019年作为零售业务和金融市场业务打造跨周期经营、实现可持续发展的重要发力点。中信银行董事长李庆萍表示,2019年该行零售客户总量破亿,信用卡累计发卡量突破8000万张;对公客户增长创历年最好,客户总量达74.3万户,增量是上年的3.2倍。

值得一提的是,2019年,中信银行在个人银行业务方面取得不错的成绩,其中,个人客户总量跨越亿级台阶,管理资产超2万亿元。

中信银行执行董事、行长方合英表示,2019年该行着力优化负债结构,抓客户、抓结算、抓产品多措并举,客户存款余额占负债比例达64.95%,比上年末上升0.5个百分点;个人存款占客户存款比重21.7%,提升2.0个百分点。

中信银行财务报告称,截至2019年末,中信银行总负债达6.22万亿元,比上年末增长10.8%。客户存款达4.04万亿元,比上年末增长11.7%;值得留意的是,期内个人存款规模首次超8000亿元,连续两年增量超千亿元。

另外,截至2019年末,中信银行普惠金融贷款余额达2042.6亿元(银保监会口径),同比增长679.0亿元,增幅近50%。

资产收益率有下行压力

在3月27日中信银行举行的2019年度业绩发布会上,行长方合英表示,疫情对中信银行的资产日均规模、银行资产收益率、资产质量等方面带来影响。

方合英表示,首先,银行资产日均规模距预期相差比较远,“2月份,我们的一般性贷款当月增加只有66亿元,零售和信用卡贷款加在一起不增反降,2月份下降了169亿元,环比下降了1600亿。”方合英同时透露,期间对公贷款增长超200亿元,主要是由于履行社会责任,增加对抗疫企业的支持以及精准扶困。

方合英表示,疫情对信用卡获客、交易、催收、资产质量等整个链条都带来比较大的冲击,“发卡同比下降了47%,交易同比下降5%,整个行业都差不多是这个数据。不过,进入3月中旬之后,贷款金额正在恢复,与预期相比还有一定的距离。”

“其次,疫情下银行资产收益率水平有下行压力。因为供需决定价格,需求少了,供应方议价能力就相对低一些,对资产收益率的下行带来一定压力。”方合英表示,“此外,因抗疫需求,银行履行社会责任,降利率支持企业,再加上人民银行正加大政策引导LPR下行,多重因素冲击资产收益率。”

谈及资产质量,方合英表示,当下不少企业出现一些流动性资金较紧张、阶段性困难,还有一些个人还款能力在下降。受其影响,今年以来,银行不良率和不良额小幅上升。“不过,因我国的疫情控制的相对较好,基本得到了有效的控制,虽还受到国外疫情的影响,但总体上国内的投资消费快速回升是可以期待的。”

大行对合理估值存分歧

中信银行交出的2019年的“成绩单”是否令市场感到满意?对此,机构研究员对此莫衷一是。

外资大行美银美林证券发表报告称,中信银行去年有效控制成本,但资产负债表扩张,资产素质因高拨备而有所改善。

美银美林分析指出,中信银行去年获纯利升幅达8.1%至467亿元人民币,符合此前的预期;公司拨备前盈利升18.2%,也符合预期。但其股本回报率跌至11.1%,核心一级资本比率为8.69%,主要是因为其可换股债转换比例较低。

美银美林认为,虽然中信银行的估值较低,但因为股本回报率低、资本紧张、高贷存比等原因,重申给予其“跑输大市”的投资评级,将其H股目标价由之前的5.1港元降至4.4港元。

中信银行H股走势图

“中信银行去年第四季度的业绩表现较为负面,净息差收窄,收入也出现见压力。”汇丰研究在其最新发表的研究报告中指,中信银行每股盈利0.95元符合初步业绩报告研判,但公司在去年第四季度出现净息差下跌和费用收入转弱的情况,同时,不良贷款比率下跌、成本效益改善以及税率较预期低,都为其提供缓冲,“目前较低税率将有助于支持中信银行的盈利增长,但我们分别降低公司2020及2021年盈利预期4.3%及6%,以反映宏观方面出现的经济放缓和税率改革影响。”

综上,汇丰研究维持中信银行“买入”的投资评级,但将其H股目标价由之前的5.9港元下调至5.4港元。

中金的研究员指出,中信银行将逾期60天以上贷款认定为不良,显示其加大力度令资产质量基础更扎实。中金上调中信银行的投资评级至“跑赢大盘”,同时上调A股和H股目标价,将中信银行A股目标价调高10%至6.93元,对应当前股价存在31%上涨空间;上调中信银行H股目标价11%至6.21港元,对应当前股价仍有66%上涨空间。

专业投资者云蒙表示,目前中信银行H股折合人民币大约为3.42元,静态市净率都只有0.378倍,静态市盈率为3.6倍,“中信银行的25%分红比率稍微弱了一点,不过也在大家预期内,毕竟刚发可转债融资,超级低估的港股的股息率达到7.0%。要是有30%的分红就能达到8.4%,有点可惜。”

来源:FX168

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